پایگاه خبری فولاد ایران- بازارهای سهام ژاپن از آغاز سال 2023 در یک روند درخشان داشته و بارها به بالاترین حد خود در 33 سال گذشته رسیده و از سایر نقاط آسیا عملکرد بهتری داشته است، اما نگرانی‌های فزاینده‌ای وجود دارد که شرکت‌های "زامبی" ممکن است این افزایش را کاهش دهند.
به گزارش فولاد ایران، شرکت های زامبی کسب و کارهایی هستند که سودآور نیستند و در تلاش برای ادامه حیات هستند. آنها ممکن است بتوانند هزینه‌های عملیاتی مانند دستمزد، اجاره یا پرداخت سود بدهی را بپردازند، اما سرمایه اضافی برای سرمایه‌گذاری و رشد کسب و کار یا پرداخت اصل بدهی را ندارند.
افزایش هزینه وام، این شرکت‌های زامبی را در معرض خطر ورشکستگی قرار می‌دهد که می‌تواند تأثیر گسترده‌تری بر اقتصاد داشته باشد.
گفته می شود، تا پایان سال 2023، ژاپن حدود 250000 شرکت داشت که از نظر فنی مشاغل زامبی هستند. تعداد «شرکت‌های زامبی» به 30 برابر تعداد ورشکستگی‌های شرکت‌های ثبت شده در ژاپن در سال 2023 افزایش یافته است که عمدتاً به دلیل وام‌های «صفر صفر» است که عملاً بدون بهره و بدون وثیقه هستند.
ژاپن تایمز در ماه مه گزارش داد که برنامه این کشور برای ارائه «وام‌های تقریباً بدون بهره و بدون وثیقه» به کسب‌وکارهای کوچک در طول همه‌گیری، به سرپا نگه داشتن آنها و حمایت از اقتصاد محلی کمک کرد.
بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند که بانک مرکزی ژاپن BOJ از سیاست نرخ بهره منفی خود در سال 2024 خارج شود. به این ترتیب، این سوال مطرح می شود که آیا سیستم مالی ژاپن اکنون می تواند از تسهیل کمی فاصله گرفته و در برابر افزایش نرخ مقاومت کند.
افزایش نرخ‌ها به این معناست که وام‌های بدون بهره که شرکت‌های زامبی به آن تکیه کرده‌اند، با هزینه‌های وام‌گیری بالاتری مواجه خواهند شد که می‌تواند این شرکت‌ها را تا مرز سقوط پیش ببرد.
بازارهای سهام ژاپن نیز از سال 2023 بالاترین قیمت های جدیدی را آزمایش کرده اند و نرخ های بهره بالاتر می تواند روند صعودی را متوقف کند.
بنابراین، BOJ در نشست سیاست پولی خود در ماه مارس و آوریل با یک تصمیم دشوار مواجه است.
در حالی که نگرانی‌هایی در مورد شرکت‌های زامبی وجود دارد که منجر به شکست گسترده‌تری در سومین اقتصاد بزرگ جهان می‌شوند، تحلیلگران Julius Baer دیدگاه متفاوتی دارند.
Bhaskar Laxminarayan، CIO و رئیس مدیریت سرمایه گذاری در آسیا برای Julius Baer بر این عقیده است که شرکت های زامبی عمدتاً شرکت های کوچکتری هستند. او گفت که مشاغل بزرگ دارای مقدار قابل توجهی پول نقد در ترازنامه خود هستند و این مشاغل بزرگ هستند که سرمایه گذاران را به بازارهای ژاپن جذب می کنند.
جولیوس بائر در چشم انداز خود برای سال 2024 تأکید کرد که شرکت های ژاپنی دارای نسبت سرمایه نقدی به بازار 21 درصد هستند. به گفته بانک خصوصی سوئیس، این رقم برای شرکت های آمریکایی 7 درصد است.
نسبت نقدینگی به بازار، معیاری برای سنجش نقدینگی شرکت‌ها است - کسب‌وکارهایی که نسبت بالاتری دارند، از نظر مالی با ثبات‌تر هستند.
با استفاده از پول نقد بیشتر، این شرکت‌های دارای سرمایه بزرگ می‌توانند فضای بیشتری برای افزایش بازده سهام خود داشته باشند.
این می‌تواند به این معنا باشد که وجه نقد موجود در ترازنامه شرکت‌های ژاپنی نیز ممکن است برای شروع بازخرید استفاده شود، که ممکن است به عنوان یک کاتالیزور برای قیمت سهام آنها عمل کند.
منبع: CNBC