پایگاه خبری فولاد ایران- هزاران خانه ناتمام و مجموعه ای از بازسازی بدهی ها آشفتگی در میان توسعه دهندگان را نشان می دهد. به نظر می‌رسد که بزرگترین توسعه‌دهنده بخش خصوصی چین، کانتری گاردن، پس از ناکامی در پرداخت اوراق قرضه، به سمت نکول می‌رود و یکی دیگر از لحظه‌های حساس در کندی بخش املاک وسیع این کشور اتفاق می‌افتد.
دو سال پیش، یک توسعه‌دهنده دیگر به نام اورگراند Evergrande بود که نگرانی در مورد مشکلات در املاک چین را در بر داشت.
به گزارش فولاد ایران، اورگراند 340 میلیارد دلار بدهی جمع کرده بود و به بدهکارترین توسعه دهنده املاک جهان تبدیل شده بود. کانتری گاردن مدت‌ها باثبات‌تر تصور می‌شد، اما مشکلات آن اکنون هم وخامت این بخش را نشان می‌دهد. لری هو، اقتصاددان ارشد چین در Macquarie می‌گوید: «چین در تلاش است تا در دو سال گذشته تعادلی در سیاست‌های املاک خود ایجاد کند. آنها بین ارائه محرک‌های بیش از حد یا ناکافی گیر افتاده‌اند. "آنها سرگردان بوده اند و اقداماتی که تاکنون انجام داده اند برای کاهش ریسک اعتباری مربوط به توسعه دهندگان کافی نبوده است."
آشفتگی در میان سازندگان املاک برای چین بسیار مهم است زیرا ساخت و ساز و املاک و مستغلات موتور اصلی رشد آن بوده است. املاک و صنایع وابسته اغلب تقریباً یک چهارم تولید ناخالص داخلی را تشکیل می دهند. کانتری گاردن هفته گذشته تکرار کرد که «نمی‌تواند تمام تعهدات بازپرداخت بدهی‌های خارجی خود را انجام دهد». این توسعه دهنده اوراق قرضه ای را که سررسید آن در اواسط سپتامبر بود، پرداخت نکرده است. مهلت نهایی 30 روزه برای پرداخت این هفته منقضی شد. این گروه تا پایان ژوئن دارای بدهی های بین المللی به ارزش حدود 11 میلیارد دلار و کل بدهی های آن حدود 200 میلیارد دلار است.
فروش کانتری گاردن در شش ماهه اول سال 2022 نسبت به مدت مشابه سال قبل 44 درصد کاهش یافته است. سهام این شرکت در سال جاری حدود 70 درصد کاهش یافته است، در حالی که اوراق قرضه آن در حدود 5 سنت بر دلار معامله می شود. انتظار می‌رود این گروه به ده‌ها توسعه‌دهنده دیگر بپیوندد تا بازسازی بدهی خارج از کشور را دنبال کند. اما وضعیت تعهدات بسیار بزرگ‌تر آنها در سرزمین اصلی، که شامل وام‌های بانک‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری می‌شود، همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد.
ساختمان‌های مسکونی در کنار میدان اورگراند سیتی پلازا در پکن قرار دارند. خود اورگراند هنوز در تلاش است تا بازسازی‌های برنامه‌ریزی شده خود را نهایی کند. اورگراند در 30 اکتبر در دادگاهی در هنگ کنگ با جلسه انحلال روبرو خواهد شد. گری نگ، اقتصاددان ارشد ناتیکسیس در هنگ کنگ، گفت: عدم اطمینان در مورد اینکه آیا قوانین تغییر کرده اند یا خیر، "دیگر توسعه دهندگان را به باتلاق کشانده است."
توسعه دهندگان املاک و مستغلات چین برای سال ها از انتشار اوراق قرضه برای حمایت از فعالیت های توسعه ای خود استفاده کردند. توسعه‌دهندگان اغلب آپارتمان‌ها را قبل از تکمیل می‌فروشند و از وجوه آن برای سرمایه‌گذاری در توسعه‌های جدید در جاهای دیگر استفاده می‌کنند. اما زمانی که سیاستگذاران در سال 2020 به دنبال محدود کردن استقراض جدید با یک سیاست سختگیرانه بودند، مدل قدیمی جمع آوری سرمایه توسعه دهندگان از بین رفت.
اکثر 10 توسعه دهنده برتر در سال 2020 با کاهش شدید فروش مواجه شدند چراکه اعتماد مصرف‌کننده کاهش یافته و نگرانی‌های نقدینگی توسعه‌دهندگان را تشدید کرد. در تلاش برای اصلاح مسیر، سیاستگذاران نوامبر گذشته از اقدامات حمایتی برای بخش املاک رونمایی کردند. بانک ها خطوط اعتباری جدیدی را برای توسعه دهندگانی که کیفیت بالاتری داشتند، از جمله کانتری گاردن، باز کردند. اما آنها تاکنون نتوانسته اند بحران نقدینگی را متوقف کنند.
ارقام بلومبرگ نشان می‌دهد که توسعه‌دهندگان چینی از سال 2021 حدود 115 میلیارد دلار از 175 میلیارد دلار اوراق قرضه دلاری خارجی را نکول کرده‌اند. انبوهی از وام‌های بانکی نیز با تجدید ساختار یا تغییر ساختار مواجه هستند. پکن و دولت های محلی تاکنون بر نیاز به تکمیل پروژه های مسکن ناتمام تاکید کرده اند. در حالی که ارقام جامعی در مورد تعداد پیشرفت‌های ناتمام وجود ندارد، داده‌های موجود نشان می‌دهد که کل از سال 2021 کاهش یافته است، اما نسبت به بیشتر دو دهه گذشته بالاتر است.
بحران در بخش املاک و مستغلات هنوز به هیچ حرکت شدیدی برای قیمت مسکن وارد نشده است. قیمت مسکن جدید، معیار اصلی بازار املاک و مستغلات در چین، در برخی از شهرهای بزرگ کاهش یافته اما در برخی دیگر بالا باقی مانده است. امسال دولت به دنبال حمایت بیشتر از خریداران بوده است. وام دهندگان نرخ های بهره ای را که نیمی از وام های رهنی کشور را پوشش می دهد در ماه سپتامبر کاهش دادند. برخی از مقامات درجه دوم و سوم شهری از ژوئیه تمامی محدودیت‌های خرید مسکن را لغو کردند.
تحلیلگران استدلال می کنند که بسیاری از اقدامات سیاست پکن با نیت خوب، اما ناکارآمد بوده است. تغییر ناگهانی مدل رشد و تلاش برای تخصیص مجدد منابع به دور از املاک بسیار دشوار است. به ویژه زمانی که دارای پیوندهای گسترده ای با خانواده ها و دولت های محلی و کل سیستم مالی باشد.
منبع: فایننشال تایمز