پایگاه خبری فولاد ایران - تاریخ در مورد جروم پاول با مهربانی قضاوت نخواهد کرد. سال گذشته، در زمانی که اقتصاد ایالات متحده به شدت در حال بهبود بود، فدرال رزرو نرخ بهره خود را زیر صفر نگه داشت و اجازه داد که عرضه گسترده پول در یک دوره دو ساله 40 درصد افزایش یابد. به همین ترتیب، زمانی که بازارهای سهام و مسکن در آتش سوختند، فدرال رزرو با خرید 120 میلیارد دلار در ماه اوراق قرضه خزانه داری و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، نقدینگی خود را به بازار پمپاژ کرد.
به گزارش فولاد ایران، فدرال رزرو که از تورم بسیار بالا وحشت زده است، اکنون خیلی محکم بر روی ترمزهای سیاست پولی فشار می دهد، همان طور که سال گذشته برای مدت طولانی پای خود را روی پدال گاز نگه داشت. این بانک اکنون این کار را با افزایش نرخ بهره انجام می دهد و در حال برداشت مقادیر زیادی از نقدینگی بازار با عدم تسلط بر اوراق قرضه سررسید خود است. به همان شیوه ای که سال گذشته با خرید اوراق خزانه داری پول چاپ کرد، اکنون فدرال رزرو با الزام خزانه داری به بازپرداخت آن اوراق در سررسید، پول را در سیستم کاهش می دهد.
یکی از دلایلی که فکر می‌کنیم تغییر موضع فدرال رزرو به سمت سیاست جنگ‌طلبانه‌تر می‌تواند منجر به رکود شود، این است که این امر باعث ترکیدن حباب‌های بازار دارایی و اعتباری می شود که سال گذشته ایجاد کرد. از ابتدای سال، قیمت سهام نزدیک به 25 درصد کاهش یافته است، قیمت اوراق قرضه حدود 11 درصد و بازار ارزهای دیجیتال در حال سقوط است.
این کاهش ها منجر به از دست رفتن تریلیون ها دلار ثروت در بازار مالی خانوارها از ابتدای سال جاری شده است. با استفاده از قانون سرانگشتی فدرال رزرو مبنی بر اینکه به ازای هر یک دلار از دست دادن ثروت، خانوارها مخارج خود را 4 سنت کاهش می دهند، کاهش قیمت دارایی تا به امروز تقریباً به طور قطع منجر به کاهش مصرف خواهد شد.
چنین کاهش احتمالی بزرگی در مخارج مصرف کننده آخرین چیزی است که اقتصاد کند حال حاضر ایالات متحده به آن نیاز دارد. این امر به ویژه در زمانی که مصرف در حال حاضر به دلیل قیمت بالای بنزین و مواد غذایی محدود شده است، صادق است.
هنوز دلایل دیگری وجود دارد که می‌ترسیم سیاست‌های پولی جدید فدرال رزرو ممکن است ما را در مسیر فرود اقتصادی سخت قرار دهد. تقاضای مسکن با افزایش دوباره نرخ وام مسکن شروع به فروپاشی کرده است. در همین حال، بسیاری از بازارهای نوظهور در آستانه نکول قرار دارند، زیرا نرخ های بهره بالاتر ایالات متحده باعث بازگرداندن سرمایه به خارج از اقتصاد آنها می شود که فشار واقعی بر ارزهای آنها وارد می کند.
پاول قبل از پذیرش صداهای هشدار کسانی که برای تشدید سیاست‌های تهاجمی‌تر فریاد می‌زنند، بهتر است به توصیه‌ها در مورد نیاز به فروتنی و زیرک بودن توجه کند، به‌ویژه با توجه به بازارهای مالی بسیار شکننده امروز. در غیر این صورت، نام او نه تنها به عنوان کسی که غول تورم را از چراغ خارج کرد، بلکه به عنوان کسی که اقتصاد ایالات متحده را به سمت رکود سوق داد، در تاریخ ثبت می شود.
منبع: CNN