پایگاه خبری فولاد ایران -
✏️طی ماه‌های اخیر چندین و چند مطلب ازعرضه اولیه شستا ارائه شد. سرانجام فردا ۸ درصد از سهام شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی به صورت خرد در بازار عرضه می‌شود، ۲ درصد نیز سهم صندوق‌ها شنبه عرضه خواهد شد. سعی شد در مطلب قبل به مباحث پیرامون ارزش‌گذاری این شرکت پرداخته شود با این امید که این سهم مانند عرضه‌های اولیه پشین گران به بازار عرضه نشود؛ می‌توان گفت شستا گران نیست. اما اگر در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌هایی که در شرایط کنونی در بورس وجود دارند، شستا آنچنان دست بالاتری ندارد اما برچسب عرضه اولیه برای اینکه به سمت این سهم هجوم آورده شود، کافی است.
✏️اما در اینجا به برخی از جنبه‌های دیگر این عرضه اولیه اشاره می‌کنیم. نخست اینکه سرانجام پس از سال‌ها شاید بتوان گزارش‌های منظمی را از یک نهاد عمومی مشاهده کرد. ضعف شفافیت یکی از مشکلاتی است که اقتصاد کشور را سال‌های سال به خود درگیر کرده است. گرچه مشکلات و موارد منفی می‌توان در این خصوص مطرح کرد اما حداقل می‌توان به افزایش شفافیت در یک هلدینگ صد هزار میلیارد تومانی در اقتصاد کشور امیدوار بود.
✏️ نقدهایی که در سطح کلان از سوی اقتصاددانان برجسته به عرضه شستا مطرح می‌شود قابل درک است اما شاید در وضعیت کنونی اقتصاد کشور راهی بهتر از عرضه هلدینگ‌های عمومی برای ایجاد حداقل شفافیت وجود نداشته باشد. در چنین شرایطی است که نقدهای کارشناسی شاید بتواند اثرگذار واقع شود. در شرایط کنونی چند نهاد عمومی دیگر وجود دارند که شفافیت لازم را دارا نیستند. شاید به واسطه این شفافیت نقش مخرب اصرار بر حفظ کنترل مدیریتی شرکت‌ها از سوی نهادهای عمومی و دولتی در نگاه دلسوزان اقتصاد کشور بیشتر آشکار شود.
✏️ میزان نقدینگی حدود ۶۹۰۰ میلیارد تومانی که بنا است طی فردا و شنبه با خرید هر سهم ۸۶۰ تومانی در عرضه اولیه شستا جذب شود، کاملا جالب توجه است. میزان مشارکت در این عرضه اولیه از اهمیت بالایی برخوردار است. برای درک این موضوع توجه داشته باشید که میزان جذب نقدینگی در ۱۸ عرضه اولیه اخیر در کل بازار سهام کشور به اندازه عرضه اولیه شستا در معاملات چهارشنبه ۲۷ فروردین است. توجه داشته باشید عرضه‌های بزرگی مانند صبا در هفته گذشته شگویا یا پتروشیمی نوری نیز در این لیست قرار می‌گیرد. باز هم برای درک بهتر کل نقدینگی که در تمام عرضه‌های اولیه طی روز عرضه اولیه از ابتدای سال ۹۶ تاکنون جذب شده است حدود ۱۰۳۰۰ میلیارد تومان بوده است.
✏️ فردا حدود ۷۰ هزار میلیارد تومان به ارزش بورس تهران افزوده می‌شود. یعنی چیزی در حدود ۳ درصد. به این ترتیب شستا بعد از فارس، فولاد، فملی با ارزش بازارهای ۱۴۸، ۱۱۴ و ۸۵ هزار میلیارد تومانی لقب چهارمین شرکت بزرگ بازار سهام کشور را خواهد داشت.
✏️ اگر عرضه اولیه شستا با موفقیت انجام شود (احتمالا با هجوم خریداران همراه شود) از روز شنبه نیز باید در انتظار رشد قیمت روزانه ۵ درصد در شستا بود که هر روز به تنهایی می‌تواند تا ۰.۱۵ درصد از رشد شاخص کل بورس تهران را تضمین کند (با فرض ثبات دیگر قیمت سهام)؛ روزانه حدود ۹۰۰ تا هزار واحد شاخص سهام را افزایش خواهد داد.
✏️ به نظر می‌رسد که از هفته آینده نیز شاهد عرضه تدریجی دو درصد سهام در بازار خواهیم بود. اما سوالی که مطرح می‌شود آیا حضور در صف خرید شستا نیز مانند صف خرید عرضه‌های اولیه قبلی جذاب خواهد بود. همان‌طور که در هفته‌های قبل اشاره شد رانت سفارش سرخطی عرضه اولیه به کام بسیاری خوش آمده است. حالا که حجم عرضه‌های اولیه این‌چنین افزایش یافته است باید از مقام ناظر پرسید آیا همچنان به ادامه رانت‌پاشی در عرضه‌های اولیه ادامه خواهد داد. قطعا راه‌کار حذف این رانت اقدامات در سیستم فنی (مانند لزوم رعایت فاصله ۳۰۰ میلی ثانیه) نیست. باید به فکر حذف دامنه نوسان به عنوان عامل اصلی رانت سرخطی در بازار سهام، تشدیدکننده هیجان و ویرانگر تحلیل و مخرب هسته معاملاتی برای کل نمادهای بازار و نه‌تنها عرضه‌های اولیه بود.
✏️ اما وضعیت بازار پس از عرضه اولیه شستا یعنی از شنبه نیز جذاب است. نیمه دوم معاملات سه‌شنبه نشانه‌هایی از احتمال رشد دوباره سهام با پشت سر گذاشتن عرضه اولیه شستا مشاهده شد. آیا این رویه ادامه پیدا می‌کند؟ احتمالا باید منتظر وضعیت معاملات فردا و پس از این عرضه اولیه سنگین بود.
✍🏻 سلیمان کرمی، دنیای بورس
اقتصاد به زبان ساده