پایگاه
خبری فولاد ایران
- در چند هفته اخیر، تفاضل نرخ‌های بهره اوراق قرضه دولتی دو و
سه ساله با اوراق پنج ساله برای اولین بار از بهار سال ۲۰۰۷ تا‌کنون در ایالات
متحده آمریکا منفی شد.
🔵 این اتفاق
که از آن به‌عنوان وارونگی منحنی نرخ بهره (Inversion) یاد می‌شود،
معمولا نشانه آن است که فعالان اقتصادی نسبت به قرض گرفتن به منظور سرمایه‌گذاری و
مصرف در بلندمدت بدبین هستند و از این رو از آن به‌عنوان یک نشانه و هشدار رکود
یاد می‌کنند.
🔵 در هر هفت
رکود اخیر اقتصاد آمریکا (در بیش از نیم قرن اخیر)، هر بار این اتفاق افتاده،
حداکثر تا ۱۸ ماه بعد رشد اقتصادی در این کشور منفی شده و تاثیرات رکودی خود بر
اقتصاد جهانی را هم گذاشته است.
🔵 در شرایط
کنونی علاوه بر این نشانه، علائم دیگری شامل رکود بخش مسکن، پایان تاثیر برنامه
مالیاتی ترامپ، آثار نااطمینانی ناشی از جنگ تعرفه‌ای و نیز به سر آمدن طبیعی دوره
رونق کنونی بر اساس متوسط عمر تاریخی چرخه‌های رونق وجود دارند که احتمال رشد
اقتصادی منفی در مقطعی تا قبل از انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا در پاییز ۲۰۲۰ را
افزایش داده است.
🔵 با این
حال، بسیاری از تحلیلگران (شامل بانک آمریکایی مشهور گلدمن ساکس) بر این باورند که
حتی در صورت تحقق این سناریو، قیمت‌های مواد خام، فلزات و نفت باز هم بنا بر تکرار
چرخه‌های تاریخی یک رالی کوتاه‌مدت قبل از رکود در سال ۲۰۱۹ در پیش دارند؛
🔵 رویدادی که
هر چند برای سرمایه‌گذاران بورس کالامحور تهران خوشایند است اما باید به عمر
احتمالی کوتاه این رالی و امکان ریزش بعدی قیمت‌ها در صورت تحقق سناریوی پیش گفته
توجه داشت.
روزنامه دنیای اقتصاد